O surgimento de títulos de impacto no desenvolvimento (2023)

“A vida mudou. Costumávamos ficar em casa impotentes, mas agora planejamos. Ter um negócio mantém você ocupado e traz dinheiro”, disse Ojara Wilsonfinanças mundiais, relembrando o passado recente. Ojara administra uma empresa especializada na compra e venda de peixes prateados em Nwoya, Uganda, apoiada pela Village Enterprise, uma ONG que apóia o microempreendedorismo em Uganda e no Quênia.

De todas as partes do mundo onde a ajuda humanitária é necessária, a África Subsaariana se destaca como a mais desafiadora

“Antes do treinamento da Village Enterprise, não sabíamos como administrar um negócio. Mas agora sabemos como economizar dinheiro para o futuro, que pode pagar as mensalidades escolares, cuidados médicos e pequenas coisas em casa”, disse Ojara. Por meio do programa, ele explicou, aprendeu a manter registros e usar uma conta bancária: “Antigamente, a gente guardava o dinheiro aqui em casa, mas agora não, por causa do Village Enterprise. Agora guardamos o dinheiro no banco e só sacamos quando necessário.”

Uma nova ferramenta de desenvolvimento
De todas as partes do mundo onde a ajuda humanitária é necessária, a África Subsaariana se destaca como a mais desafiadora. Cerca de 51% das crianças extremamente pobres do mundo vivem na África subsaariana, de acordo com um estudo de 2016relatóriopela UNICEF e pelo Banco Mundial (veja a figura 1), com cerca de 38% dos adultos na região também vivendo em extrema pobreza (veja a figura 2).

A Village Enterprise é uma das muitas ONGs ativas na região que se concentram no apoio ao empreendedorismo sustentável para impulsionar o crescimento. Para financiar suas atividades, a organização levantou fundos por meio de um título de impacto no desenvolvimento (DIB), um instrumento financeiro inovador que promete revolucionar o financiamento do desenvolvimento internacional. Emitido em novembro de 2017, o título de US$ 5,26 milhões será reembolsado a seus emissores somente se o programa atingir metas específicas pertinentes ao consumo e patrimônio líquido nas comunidades participantes. No geral, espera-se que o projeto apoie mais de 12.000 famílias e 4.000 microempresas no Quênia e em Uganda.

Os DIBs envolvem uma instituição investidora que está disposta a oferecer a um provedor de serviços – geralmente uma ONG – os fundos necessários para implementar um projeto em um país em desenvolvimento. Se metas mensuráveis ​​pré-acordadas forem atingidas, outra organização doadora reembolsa o capital com um prêmio ao investidor inicial. O consórcio que apoia o Village Enterprise DIB inclui as agências governamentais dos EUA e do Reino Unido responsáveis ​​pelo desenvolvimento internacional, um fundo filantrópico anônimo e a Global Development Incubator, uma incubadora de empresas sociais dos EUA.

Como uma nova fera em finanças, os DIBs são frequentemente criticados por serem muito misteriosos e demorados para serem projetados. Isso é parcialmente verdade, de acordo com Caroline Bernadi, diretora sênior de parcerias institucionais da Village Enterprise: -intensivo e complexo.'' A Village Enterprise foi responsável por levantar o capital de giro, o que criou desafios significativos: no meio do processo, a liderança da organização percebeu que era necessário lançar uma nova entidade para receber o investimento. Mas no final valeu a pena, disse Bernadi: “Isso torna o dinheiro mais eficaz. Ao vincular o financiamento a resultados mensuráveis, os títulos de impacto reduzem o risco de financiar programas que não funcionam.”

negócios de resultados
Os DIBs são a entrada mais recente em uma lista crescente de instrumentos financeiros inovadores com foco humanitário. Alguns estão replicando experimentos já feitos no mundo desenvolvido, como a muito debatida renda básica universal. A GiveDirectly – uma ONG financiada pelo fundador do eBay, Pierre Omidyar, e pelo cofundador do Facebook, Dustin Moskovitz, e sua esposa Cari Tuna – lançou um programa de ajuda no Quênia que oferecerá uma renda fixa para 26.000 pessoas. Outras organizações emprestam ideias dos domínios financeiro e tecnológico: Laurene Powell Jobs, viúva de Steve Jobs, dirige o Emerson Collective, uma organização que usa estratégias de gerenciamento de portfólio para financiar causas beneficentes. Outra organização doadora, a Fundação Draper Richards Kaplan, foi lançada por capitalistas de risco proeminentes e está aplicando um modelo de financiamento de risco à filantropia.

A Brookings Institution, um think tank norte-americano que acompanha de perto a evolução do financiamento internacional para o desenvolvimento, identifica em um relatório recente a confluência de três tendências que contribuíram para o surgimento dos DIBs: investimento de impacto, financiamento baseado em resultados e parcerias público-privadas.

O investimento de impacto traz uma nova abordagem para investimentos financeiros que buscam ter um efeito positivo na sociedade com retorno financeiro

O investimento de impacto traz uma nova abordagem para investimentos financeiros que buscam ter um efeito positivo na sociedade com retornos financeiros. Pode assumir a forma de investimento em títulos verdes, financiamento de projetos ambientais, como energia limpa, ou títulos de impacto social que financiam programas de bem-estar, emprego e educação. Os DIBs aplicam o mesmo conceito em países onde a intervenção humanitária é mais urgente, indo além dos programas tradicionais de pagamento por resultados.

Eles também podem trazer mais doadores privados para o jogo, de acordo com Bernadi: “Ao criar uma oportunidade de investimento que inclui um retorno financeiro, os títulos de impacto podem aumentar exponencialmente o pool de capital disponível [para financiar] projetos de desenvolvimento internacional em todo o mundo, [que ] hoje dependem de um conjunto limitado de ajuda e doações internacionais para o desenvolvimento.”

O foco em resultados mensuráveis ​​é uma resposta à pressão que ONGs e agências governamentais sentem dos contribuintes, que cada vez mais veem a ajuda externa como um recurso que poderia ser melhor gasto internamente. Uma esmagadora maioria de 84% dos entrevistados em uma pesquisa de 2018 da OnePoll apoiou a ideia de desviar grandes porções do orçamento de ajuda externa do Reino Unido para o NHS. A situação é semelhante do outro lado do Atlântico, onde as pesquisas mostram que o apoio à ajuda externa é historicamente baixo. Os doadores privados também estão se tornando mais cautelosos, exigindo ver resultados específicos, enquanto anteriormente se contentavam com meras promessas.

Avnish Gungadurdoss, co-fundador da Instiglio, uma consultoria de desenvolvimento internacional especializada em finanças baseadas em resultados, disse: “Geralmente, com projetos de desenvolvimento tradicionais, as pessoas dizem quais resultados alcançarão, [mas] não são realmente apoiadas por nenhuma evidência… Nada acontece se você não atingir os resultados ou superá-los, por isso é uma conversa fácil de se ter.'' Esforçando-se para convencer os contribuintes e grandes doadores privados de que seu dinheiro não é desperdiçado, as ONGs estão colocando mais ênfase na correspondência de pagamentos com resultados mensuráveis.

Outra razão pela qual as organizações internacionais de desenvolvimento estão mudando seus métodos é a necessidade de intensificar as intervenções para atender aos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) da ONU, que visam a eliminação da pobreza e da fome até 2030. A ONU estima que investimentos anuais de US$ 3,3 trilhões a US$ 4,5 trilhões serão necessários para atingir essas metas.

Os DIBs podem ser uma engrenagem na gigantesca máquina de financiamento necessária para atender aos ODS, de acordo com Emily Gustafsson-Wright, pesquisadora do Centro de Educação Universal da Brookings Institution e especialista em desenvolvimento internacional: “Os DIBs têm o potencial de chamar a atenção sobre as metas associadas à realização dos ODS e envolver o capital privado para preencher a lacuna de financiamento para alcançá-los.”

Educação, educação, educação
Se há uma área em que os DIBs podem trazer mudanças, é a educação, disse Vikram Solanki, gerente distrital sênior da Educate Girls, uma ONG que financia um programa educacional no estado indiano de Rajasthan por meio de um DIB: “Uma abordagem voltada para resultados força um descobrir repetidamente o que não está funcionando e depois pensar em soluções. Portanto, o programa DIB tornou todos nós pensadores e solucionadores de problemas.” Lançado em 2015, o programa visa aumentar o número de meninas fora da escola matriculadas em escolas primárias, bem como o desempenho de todos os alunos em diversas disciplinas, incluindo inglês, hindi e matemática, em três anos.

2030

O ano em que os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU visam eliminar a pobreza

US$ 3,3 a US$ 4,5 trilhões

Valor anual que a ONU estima que será necessário para atingir as metas dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável

51%

Porcentagem de crianças extremamente pobres do mundo que vivem na África Subsaariana

US$ 5,26 milhões

Valor do título de impacto do desenvolvimento da Village Enterprise emitido em novembro de 2017

12.000+

Número de famílias que o título de impacto de desenvolvimento da Village Enterprise apoiará no Quênia e em Uganda

4.000

Número de microempresas que o vínculo de impacto de desenvolvimento da Village Enterprise apoiará no Quênia e em Uganda

Ao usar estudos de dados rigorosos, analistas e professores podem identificar lacunas e adaptar o programa de acordo. Induzidos pelo fracasso em atingir as metas no final do segundo ano, os professores dividiram a sala de aula de acordo com os “níveis” de aprendizagem dos alunos, e não com a idade, enquanto dividiam o currículo para atender às necessidades específicas de cada criança. Os resultados divulgados em julho mostraram que as metas de aprendizado e matrícula foram cumpridas, com uma melhora impressionante no desempenho das meninas mais difíceis de alcançar. As matrículas aumentaram por meio de uma abordagem semelhante, disse Solanki: “Percebemos que precisávamos alcançar os alunos que frequentemente faltavam à sala de aula; nossa equipe de campo começou a ministrar aulas domiciliares. O programa DIB fez com que todos nos concentrássemos verdadeiramente no ‘último filho’.”

Graças à estrutura única do programa, a equipe ficou livre para fazer os ajustes que bem entendessem, de acordo com Solanki: “A pessoa que trabalha no terreno é a melhor pessoa para sugerir qual é o problema real e como ele deve ser resolvido. É essa flexibilidade que levou a uma série de soluções criativas para a sala de aula.”

Um problema significativo enfrentado pelas ONGs envolvidas em DIBs é a falta de dados de qualidade disponíveis nos países em desenvolvimento. A Educate Girls realizou uma pesquisa de porta em porta para criar uma lista de meninas fora da escola em 34.000 domicílios, identificando 837 meninas fora da escola e com o objetivo de levar quatro em cada cinco de volta à escola. No entanto, a organização foi forçada a renegociar as metas do programa quando descobriu que os dados do governo sobre a população escolar estavam inflados: “Tudo isso significava que, no primeiro ano, só conseguimos entregar sete das 12 semanas planejadas de currículo em sala de aula e tínhamos muito menos tempo para construir relações com a comunidade”, disse Alison Bukhari, diretora da Educate Girls no Reino Unido.

Os críticos alegam que coletar os dados torna o programa mais caro, frustrando assim o próprio propósito dos DIBs. Mas o problema justifica o surgimento de DIBs em vez de questionar sua utilidade, disse Grethe Petersen, Diretora de Engajamento Estratégico e Comunicações da Children's Investment Fund Foundation (CIFF): “A falta de dados em muitas partes do mundo em desenvolvimento é uma razão para favorecem a abordagem DIB, pois obriga o programa a coletar informações rigorosas, independentes e úteis”.

Outros acreditam que o pensamento criativo é tudo o que é necessário para resolver o problema. Kate Sturla, Diretora Associada da IDinsight, uma organização envolvida no programa como avaliadora independente, dissefinanças mundiais: “Decisões ponderadas sobre quando confiar nos dados existentes e quando é essencial coletar informações diretamente podem atenuar os problemas de dados. Por exemplo, estimar as mudanças nos níveis de aprendizagem corretamente era uma parte crítica do Educate Girls DIB, então a IDinsight contratou e treinou avaliadores para administrar avaliações curtas diretamente aos alunos, em vez de depender de exames administrados pelo governo.”

A UBS Optimus Foundation, uma sucursal filantrópica do banco suíço, forneceu o capital inicial para o programa, enquanto a CIFF, uma instituição de caridade do Reino Unido, reembolsará o investidor com um retorno de 15 por cento se os objetivos forem alcançados. Assim como o título da Village Enterprise, o lançamento do programa foi desafiador. “Formalizar um contrato de DIB é complicado. Acordar os principais resultados entre investidores e implementadores pode ser um processo longo”, disse Petersen. Para a Instiglio, que prestou assistência técnica ao programa, esta é uma forma de “boa complexidade”. Gungadurdoss disse: “É o que não fazemos o suficiente no desenvolvimento internacional e acabamos gastando dinheiro em coisas que não funcionam”.

Para investidores com mentalidade filantrópica, os DIBs são uma benção, disse Maya Ziswiler, chefe de finanças inovadoras da UBS Optimus Foundation: “Os investidores são atraídos pela oportunidade única de receber retornos sociais e financeiros. Seu retorno financeiro está diretamente ligado aos resultados alcançados, e os investidores não precisam fazer [compromissos] entre impacto e retorno financeiro.” Mas é preciso paciência para ver os resultados, ela observou: “Os investidores terão que permanecer cientes do fato de que, dada a natureza dos DIBs e a provável necessidade de parceiros de implementação inovarem para atender às metas de eficiência, pode levar tempo para mudanças programáticas mostrar resultados”.

Uma parceria público-privada
A maioria das partes interessadas envolvidas neste novo instrumento de investimento concorda que a cooperação entre instituições públicas e privadas é necessária para o sucesso dos DIBs. Para os governos, esta é uma oportunidade sem precedentes de transferir o risco de errar para os investidores privados, de acordo com Bernadi: “A visão para a expansão dos DIBs é envolver os governos como financiadores de resultados. Isso eliminaria o risco de os governos pagarem por programas malsucedidos e aumentaria a eficácia e o impacto de suas iniciativas de proteção social.”

A pressão por finanças voltadas para resultados está pressionando as ONGs a fazerem mais com menos, forçando-as a empregar métodos de gestão emprestados do mundo corporativo

Doadores privados trazem seu espírito competitivo e obstinação com foco em resultados para a ajuda internacional. “O rigor do setor privado e os mecanismos de responsabilidade podem deixar os investidores em melhor posição para gerenciar os riscos relacionados à entrega e implementação”, disse Ziswiler. Os problemas iniciais enfrentados pelo mercado nascente incluem uma taxa de risco mais alta que afasta muitos investidores. Estes devem ser compensados ​​pela assunção de riscos, de acordo com Ziswiler: “A transferência de riscos não é gratuita. Os investidores devem ser compensados ​​pelo risco de perder dinheiro. O nível percebido de transferência de risco e o nível exigido de retorno financeiro também serão maiores quanto mais os investidores acreditarem que o risco está fora de seu controle.”

A extensão do envolvimento do governo é outro ponto de discórdia: alguns pensam que os governos devem estar sempre na ponta receptora desses programas. “Os DIBs devem ser usados ​​apenas para demonstrar o conceito de contratação baseada em resultados para governos nacionais ou estaduais”, disse Bukhari. “Os títulos de impacto devem estar alinhados com as prioridades do governo e devem trabalhar em direção a metas universalmente acordadas, como os ODS.” No entanto, em muitos casos, o problema mais significativo enfrentado pelos programas do DIB está relacionado aos governos e sua lentidão. A legislação em muitos casos é proibitiva à participação de agências governamentais como doadoras de resultados, ao mesmo tempo em que surgem vários entraves burocráticos. Como disse uma parte interessada entrevistada pela Brookings Institution para seu relatório DIB: “Os principais desafios surgiram quando a maioria das pessoas que trabalhavam no vínculo de impacto no início começaram a se mudar para outros departamentos ou a deixar o governo”.

Definindo o padrão
À medida que o mercado de DIB cresce, surgem dúvidas sobre a necessidade de estabelecer padrões universais sobre sua estrutura e finalidade. Um oficial de um doador público envolvido em um DIB dissefinanças mundiaisque a avaliação do programa incluirá um estudo do papel que os padrões podem desempenhar na redução do custo dos DIBs. Os padrões, disse o oficial, podem se concentrar nos resultados potenciais dos programas DIB, bem como nos tipos de métricas e métodos de avaliação que podem ser usados. As diversas definições do que é DIB, assim como a constante inovação na área com o surgimento de novos tipos de vínculos, tornam a padronização uma tarefa difícil. Regras universais ajudariam a criar escala, disse Ziswiler: “O próximo passo se quisermos atrair mais investidores convencionais é a transição para escala, e a padronização é um pré-requisito fundamental para conseguir isso”. Os padrões também reduzirão a complexidade e os custos, de acordo com Bukhari: “Quanto mais cedo houver algum nível de padronização em torno da contratação e alguns dos elementos necessários da estruturação e negociações, mais cedo os custos cairão e, com sorte, eles se tornarão mais úteis. e custo-benefício.”

Uma mudança cultural
O advento dos DIBs marca uma mudança cultural significativa para as ONGs. Programas focados em resultados requerem avaliação rigorosa, o que é um desafio para organizações que não possuem pessoal e procedimentos relevantes. Na maioria dos casos, um avaliador independente é contratado para ajudar. Bukhari disse: “Levou tempo para explicar completamente o conceito DIB para toda a equipe e alinhá-los em torno da nova maneira de trabalhar. Tivemos de contratar pessoas com diferentes competências, bem como formar e dar formação profissional contínua e regular para atualizar as equipas, nomeadamente ao nível da análise de dados.”

A pressão por finanças voltadas para resultados está pressionando as ONGs a fazerem mais com menos, obrigando-as a empregar métodos de gestão emprestados do mundo corporativo, como a 'gestão de desempenho', que engloba avaliação rigorosa e metas específicas a serem cumpridas por cada funcionário . Gungadurdoss, da Instiglio, pioneira em gerenciamento de desempenho no desenvolvimento internacional, disse: ''A beleza dos [DIBs] é que eles criam um ambiente onde as organizações se concentram em aprender como gerenciar o desempenho e alcançar melhores resultados.''

Se os críticos lamentam a crescente “financeirização” do desenvolvimento internacional, outros elogiam a eficiência que esse novo ethos traz. Gustafsson-Wright disse: “Os títulos de impacto têm o potencial de trazer a disciplina do setor privado de investidores para organizações de prestação de serviços”. Ela acrescentou, no entanto, que estabelecer incentivos financeiros pode ser contraproducente: “Uma preocupação com o financiamento baseado em resultados é que vincular o pagamento a determinados resultados pode fazer com que os provedores ignorem outros resultados importantes ou se concentrem em uma métrica, em vez de fornecer mais
serviços holísticos”.

Por enquanto, essas preocupações são de pouca importância para as dezenas de milhares de pessoas no mundo em desenvolvimento que se beneficiam dos DIBs e dos programas que eles financiam. Para Ojara, transmitir o conhecimento adquirido aos seus pares é a principal prioridade: “Utilizo as lições aprendidas com o Village Enterprise para ajudar as pessoas em seus próprios negócios. O programa me capacitou para servir a comunidade.”